電力變壓器變壓器性價比優(yōu)勢依舊顯著-山東永昌電力設(shè)備有限公司

空載損耗。又叫變壓器的鐵損，是指發(fā)生于變壓器鐵芯疊片內(nèi)，周期性變化的磁力線通過材料時，由材料的磁滯和渦流產(chǎn)生的。簡單說，（硅鋼/非晶合金）鐵心越薄，空載損耗越小。

負(fù)載損耗。又稱變壓器的銅損，電力變壓器是由變壓器繞組的電阻引起的。由于銅導(dǎo)線存在著電阻，通過電流時要發(fā)熱，因此會將一部分能量消耗掉。簡單說，銅損與負(fù)載電流及銅導(dǎo)線自身電阻相關(guān)，即Pcu=I2Rcu。負(fù)載電流與用電側(cè)電流相關(guān)，無法控制。銅導(dǎo)線電阻與銅線長度成正比、與銅線截面面積成反比。因此，降低銅損主要方法是增加銅線截面面積，這就需要增加銅線用量。

本細(xì)則中硅鋼變壓器負(fù)載損耗下降幅度高于非晶合金變壓器。由于硅鋼變壓器空載損耗無法繼續(xù)下降，故本細(xì)則要求硅鋼變壓器負(fù)載損耗下降幅度高于非晶合金變下降幅度，最終S13、非晶合金變壓器綜合能耗相當(dāng)。

ks9礦用變壓器變壓器能效等級提高成本僅增加數(shù)百元。根據(jù)《節(jié)能產(chǎn)品惠民工程高效節(jié)能配電變壓器推廣實(shí)施細(xì)則》，1級能耗產(chǎn)品負(fù)載損耗比2級能耗產(chǎn)品低10%左右，我們保守預(yù)計(jì)銅用量增加10%。一般情況下銅占材料成本的30%~40%，假設(shè)一臺315KVA非晶合金變壓器售價4萬元/臺（稅前），毛利率為27%，原材料成本占總成本的80%，則每臺非晶合金變壓器中銅成本為7008~9344元。假設(shè)用銅量增加10%，則成本上升700.8~934.4元/臺，扣除進(jìn)項(xiàng)稅后599~799元/臺。

同理，S13硅鋼變壓器1級能耗產(chǎn)品需要增加用銅量20%，預(yù)計(jì)增加銅成本645~862元/臺，扣除進(jìn)項(xiàng)稅后為555~737元/臺。

非晶合金變壓器仍具有顯著的性價比優(yōu)勢。以1級能效標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，假設(shè)成本增加后毛利額不變，則扣除財(cái)政補(bǔ)貼后，非晶合金變壓器預(yù)計(jì)售價2.46萬元（除稅）、S13硅鋼變壓器預(yù)計(jì)售價2.43萬元（除稅）、S11硅鋼變壓器預(yù)計(jì)售價2.32萬元（除稅）。非晶合金變壓器售價高于S11硅鋼變壓器6%左右，而綜合能效高于S11硅鋼變壓器20%以上，節(jié)能補(bǔ)貼后非晶變壓器仍具有顯著的性價比優(yōu)勢。

公司為《節(jié)能產(chǎn)品惠民工程高效節(jié)能配電變壓器推廣實(shí)施細(xì)則》起草單位之一，具有1級能效生產(chǎn)能力。我們了解到，由于變壓器節(jié)能補(bǔ)貼政策出臺之前1級能效產(chǎn)品無需求，故公司已發(fā)貨產(chǎn)品及在手訂單均為2級能效產(chǎn)品。公司為該政策起草單位之一，具有1級能效產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。目前，公司正在改善設(shè)計(jì)，使其產(chǎn)品符合1級能效標(biāo)準(zhǔn)。

電網(wǎng)均價中標(biāo)，惡性價格戰(zhàn)早已不復(fù)存在。自電網(wǎng)2011年下半年將招標(biāo)價格改為均價中標(biāo)后，電網(wǎng)招標(biāo)中惡性價格戰(zhàn)現(xiàn)象已不存在。我們認(rèn)為，目前非晶合金變壓器毛利率合理（27%），只要電網(wǎng)不改變招標(biāo)規(guī)則，行業(yè)不會出現(xiàn)惡性價格戰(zhàn)。

公司業(yè)績爆發(fā)點(diǎn)出現(xiàn)于2013年。我們預(yù)計(jì)2012-2014年電網(wǎng)非晶合金變壓器招標(biāo)量分別為20.82萬臺、23.35萬臺、26.17萬臺，公司（含江蘇帕維爾等擬注入資產(chǎn)）在國網(wǎng)的市場占有率達(dá)到45%、在南網(wǎng)市場占有率達(dá)到30%，考慮到交貨期，我們測算公司2012-2014年公司非晶變交貨量分別為3.00萬臺（不含擬江蘇帕維爾等擬注入資產(chǎn)）、10.50萬臺（含擬注入資產(chǎn)）、12.49萬臺（含擬注入資產(chǎn)），收入增速爆發(fā)點(diǎn)出現(xiàn)在2013年。